『나는 거인의 어깨 위에서 주식투자를 한다』 서평: 투자의 거인들에게 배우는 3가지 원칙

 주식 시장은 수많은 정보와 소음, 그리고 군중의 심리가 뒤섞여 길을 잃기 쉬운 곳입니다. 저스틴 월쉬의 『나는 거인의 어깨 위에서 주식투자를 한다』는 이러한 혼돈 속에서 우리가 따라야 할 등대가 되어주는 책입니다. 이 책은 케인스와 같은 역사상 위대한 투자자, 즉 '거인'들의 철학을 분석하며 시대를 초월하는 성공 투자의 원칙들을 명쾌하게 제시합니다.

책을 통해, 투기꾼이 아닌 진정한 '투자자'로 거듭나기 위해 반드시 지켜야 할 3가지 핵심 원칙을 배웠습니다.

원칙 1: '산업'이 아닌 '경쟁우위'를 사라

"투자의 핵심은 한 산업이 사회에 얼마나 영향을 끼칠지 또는 얼마나 성장할지 등을 평가하는 것이 아니라 특정 회사의 경쟁우위, 특히 그 경쟁우위의 장기적 지속 가능성을 판단하는 것이다." (p.216)

10년 전만 해도 유튜브가 지금처럼 세상을 지배할 것이라 예상한 사람은 많지 않았습니다. 중요한 것은 '동영상 플랫폼 산업'이 유망하다는 막연한 예측이 아니라, '유튜브'라는 특정 회사가 경쟁자들을 물리치고 장기적으로 지배력을 유지할 수 있는가를 판단하는 것이었습니다.

이를 위해 가장 중요한 것은 자신이 가장 잘 아는 분야에 투자하는 것입니다.

• 정보의 우위: 건설업 종사자가 제약주에 투자하고, 유통업 종사자가 IT주에 투자하는 것은 정보의 비대칭성에서 불리할 수밖에 없습니다. 내가 몸담고 있거나, 누구보다 깊이 파고들어 잘 아는 분야의 기업이야말로 그 '장기적 지속 가능성'을 가장 정확하게 판단할 수 있습니다.

• 최악의 투자: 이 원칙의 반대는 "남의 말을 듣고 투자하는 것"입니다. 아무리 좋은 정보라도 내가 직접 분석하고 확신하지 못한다면, 그것은 투자가 아닌 투기입니다.

원칙 2: '군중'을 따르지 말고 '무거운 엉덩이'를 가져라

"케인스는 군중의 일원일 때는 군중을 뛰어넘는 수익률을 지속적으로 거둬들일 수 없다는 사실을 뚜렷이 인식하고 있었다." (p.263)

투자의 세계에서 가장 경계해야 할 것은 '군중심리'입니다. 모두가 좋다고 환호할 때 따라 사고, 공포에 질려 던질 때 같이 파는 군중의 일원이 되어서는 결코 시장을 이길 수 없습니다.

투자의 거장들이 항상 강조하는 것처럼, 성공 투자는 '무거운 엉덩이'에서 나옵니다. 위대한 투자자 케인스조차 초반에는 투기꾼처럼 투자했지만, 결국에는 기업의 내재 가치를 보고 오래 기다리는 가치 투자자가 되었습니다. 유행을 좇는 가벼움이 아니라, 자신만의 분석과 확신을 바탕으로 묵직하게 기다리는 인내가 성공의 열쇠입니다.

원칙 3: '가치 투자자'는 게으르지 않다

"케인스는 '가치 투자자란 항상 경계심을 늦추지 않고, 이전에 확신했던 생각을 지속적으로 재점검하며, 외부 상황의 변화에 끊임없이 반응해야 한다'라고 주장했다." (p.342)

'무거운 엉덩이'가 아무 생각 없이 무작정 버티는 것을 의미하지는 않습니다. '장기투자'가 '장기방치'와 동의어가 되어서는 안 됩니다. 진정한 가치 투자자는 한번 주식을 샀다고 해서 끝나는 것이 아니라, 그 기업의 동업자로서 끊임없이 회사를 모니터링해야 합니다.

• 팔아야 할 때: 내가 투자한 근본적인 이유가 훼손되었다면 과감히 팔아야 합니다. 예를 들어, 존경하던 CEO가 바뀌어 회사의 비전이 흔들리거나, 회사가 도산 위기에 처하는 등의 명백한 위험 신호가 나타날 때입니다.

• 봐야 할 것: 우리가 매일 봐야 할 것은 시시각각 변하는 주가 그래프가 아니라, 그 회사의 운영 방향, 재무 상태, 경쟁 환경의 변화입니다.

이처럼 성공적인 투자는 한 번의 똑똑한 선택으로 끝나는 것이 아니라, 끊임없는 관심과 노력을 요구하는 어렵고도 지난한 과정입니다.

결론: 투자는 지식, 심리, 그리고 노력의 총합이다

『나는 거인의 어깨 위에서 주식투자를 한다』는 결국 성공 투자의 길이 요행이나 비법이 아닌, '원칙'에 있음을 알려줍니다.

내가 가장 잘 아는 기업의 경쟁우위를 분석하고(지식), 군중에 휩쓸리지 않는 독립적인 사고와 인내심을 갖추며(심리), 한번 투자한 기업을 꾸준히 살펴보는(노력) 것. 이 세 가지를 갖출 때, 비로소 우리는 거인들의 어깨 위에서 더 멀리, 그리고 더 안정적으로 미래를 내다볼 수 있을 것입니다.

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